As ações da Corning se recuperarão de US $ 45 em 2021?

UCRÂNIA - 2021/10/09: Nesta foto, ilustração do logotipo da Corning Incorporated exibido em um smartphone e em segundo plano. (Ilustração fotográfica de Igor Golovniov/SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

estoque de milho (NYSE: GLW) atualmente é negociado a US$ 32 por ação, cerca de 32% abaixo de seu nível de US$ 46 em 25 de abril de 2021 (alta do choque pré-inflação), e parece uma boa oportunidade de investimento. A Corning viu suas ações serem negociadas a cerca de US$ 32 no final de junho de 2022, pouco antes de o Fed começar a aumentar as taxas, e agora está no mesmo nível. Em comparação, o S&P 500 ganhou cerca de 11% durante esse período.

Retornar ao nível de choque pré-inflação significa que as ações da Corning terão que ganhar mais de 45% a partir daqui. Embora seja provável que o estoque recupere a esses níveis, estimamos a avaliação da Corning a cerca de $ 37 por ação, cerca de 17% acima do preço de mercado. Isso ocorre porque a recente incerteza no setor financeiro deixou os investidores preocupados com uma possível recessão. A Corning viu uma contração de primeira linha no passado recente devido a restrições da cadeia de suprimentos e ao impacto dos bloqueios na China. No entanto, espera-se que essa tendência seja revertida nos próximos trimestres, provavelmente um bom presságio para as ações da GLW.

Nossa análise detalhada do choque pós-inflação da Corningcaptura tendências nas ações da empresa durante as turbulentas condições de mercado observadas em 2022. Ele compara essas tendências com o desempenho das ações durante a recessão de 2008.

Choque de Inflação 2022

Linha do tempo do choque de inflação até agora:

Desempenho do GLW durante o choque de inflação de 2022

Em contraste, veja como as ações da Corning e o mercado mais amplo se comportaram durante a crise de 2007/2008.

Linha do tempo da crise de 2007-08

Desempenho da Corning e do S&P 500 durante a crise de 2007-08

As ações da GLW caíram de $ 25 em setembro de 2007 (pico pré-crise) para $ 11 em março de 2009 (quando os mercados atingiram o fundo do poço), o que implica que as ações da GLW perderam mais de 58% de seu valor pré-crise. Ele se recuperou após a crise de 2008 para níveis de cerca de $ 19 no início de 2010, subindo cerca de 83% entre março de 2009 e janeiro de 2010. O índice S&P 500 sofreu uma queda de 51%, caindo de níveis de 1.540 em setembro de 2007 para 757 em março de 2009 Em seguida, subiu 48% entre março de 2009 e janeiro de 2010, atingindo níveis de 1.124.

Fundamentos da Corning nos últimos anos

A receita da Corning aumentou de US$ 11,5 bilhões em 2019 para US$ 13,7 bilhões nos últimos doze meses. Isso pode ser atribuído à maior demanda por filtros de partículas 5G e gasolina. O lucro por ação da Corning, no entanto, caiu de US$ 1,56 para US$ 1,09 por ação nesse período. A queda nos lucros pode ser atribuída à redução de mais de 300 bps na margem operacional. Nossa comparação de receita operacional da Corning tem mais detalhes. A Corning anunciou recentemente um aumento de preço de 20% para seus produtos de vidro de exibição, a partir do terceiro trimestre deste ano e, na mesma época, a empresa espera uma retomada na demanda. Esse movimento deve ajudar a melhorar a margem operacional, que está pressionada devido aos custos elevados.

A Corning tem um colchão de caixa suficiente para cumprir suas obrigações durante o choque de inflação em curso?

A dívida total da Corning diminuiu de US$ 7,7 bilhões em 2019 para US$ 6,9 bilhões agora, enquanto seu caixa total diminuiu de cerca de US$ 2,4 bilhões para US$ 1,1 bilhão no mesmo período. Também obtém cerca de US$ 2 bilhões em fluxos de caixa de operações. Indo por seu colchão de caixa, a empresa parece estar em uma boa posição para cumprir suas obrigações de curto prazo.

Conclusão

Com os esforços do Fed para domar as taxas de inflação descontroladas ajudando o sentimento do mercado, acreditamos que as ações da Corning têm potencial para ganhos sólidos assim que os temores de uma possível recessão forem dissipados. Dito isso, a pressão sobre a receita e a margem operacional da empresa continua sendo um fator de risco para a realização desses ganhos. Isso somado aos temores de uma possível recessão e seu impacto nos produtos de exibição e na demanda relacionada ao 5G, significa que pode levar algum tempo para que as ações da GLW atinjam seus picos pré-inflação de mais de US$ 47.